【研究报告内容摘要】
事件:3月25日,隆基、通威先后公布其4月电池定价,每瓦价格全线下调3-7分钱,其中通威156.75mm单晶perc电池降幅最大,从3月的0.98元/w降至0.91元/w;江苏正式开展分布式发电市场化交易。
投资要点:
疫情扩散拖累海外电池片需求。
目前全球光伏装机增量主要来自海外。受全球疫情海外扩散影响,人口稠密区域的屋顶型或者工商型装机速度明显放缓。上周以来电池片市场感受到的降价压力愈发明显,单晶价格降幅大于多晶。同时关注到油价大幅下跌对包括光伏在内整体能源行业的投资预期都有所减弱。光伏组件、储能电池成本的持续下降将冲击传统油气行业的估值。
贸易摩擦背景下,资源进口替代和能源安全逻辑不容忽视。
全球贸易格局重构背景下,我国出口创汇能力下降,资源进口替代和能源安全的逻辑突出。在此时点,我们强调自身能源保障的配置需求。预计未来几年国内每年审批光伏装机量将超过40gw。平价时代加速来临,平价初期,电站对发电效率将格外重视,低端产能出清将给行业龙头带来兼并整合的机会。
储能行业关注开发集成商。
随江苏等地分布式发电市场化交易的铺开,预计储能行业在规模上将有突破性的进展。然而在经济性临界点到达前国内电池制造端降本降价压力依然较大,建议重点关注开发集成商阳光电源。
风险提示行业政策风险、国内装机不及预期

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